¿Crees que existe una cartera de inversión a prueba de todo? ¿Has oído hablar del All Weather Portfolio?
Imagínate una cartera de inversión que puedes comprar y mantener de por vida, que da rendimientos positivos en el medio-largo plazo, tiene poca volatilidad, y tiende a subir tanto en buenos como en malos momentos económicos.
Pues bien, aunque pueda parecer imposible encontrar un portfolio con estas características, sí existe. Esta cartera de inversión es el All Weather Portfolio de Ray Dalio.
Algunos de sus puntos a favor son:
- Rendimientos positivos en bolsa si se mantiene como mínimo durante un año y medio (17 meses).
- Rendimientos netos anuales de más del 7,5%.
- Baja volatilidad.
- Buenos rendimientos durante crisis económicas.
- Lo máximo que ha caído en un año -3,72% (2015).
¿Hace falta que siga, o ya he despertado tu curiosidad?
En este artículo veremos de qué se compone este portfolio y cómo puedes construirlo tú mismo de un modo sencillo y económico.
Lista de Contenidos
Retornos del All Weather Portfolio
Los retornos de este sistema de inversión son espectaculares. Durante los últimos 14 años sólo ha tenido resultados negativos un par de veces siendo su mayor caída tan sólo del -3,72%, mientras que el mercado llegó a caer un -37%.
El All Weather Portfolio tiene un resultado medio anual superior al 7,5%, lo que quiere decir que con esta cartera de inversión puedes doblar tu dinero más o menos cada 10 años.
En este gráfico de lazyportfolioetf se ve que si hubieras invertido 1.000 dólares en este portfolio en enero de 2007, a finales de 2020 hubieras tenido $2.760, es decir un crecimiento del 176% en 14 años.
Como puedes ver en la tabla de abajo, el resultado ha sido positivo en 12 de los últimos 14 años, incluyendo 2020 donde ha subido un 14,68%, o los años de la Gran Recesión de 2007-2009.
Además de unos buenos retornos el All Weather Portfolio tiene otra característica importante, la baja volatilidad. Esto quiere decir que sus subidas y bajadas tienden a ser suaves.
En la siguiente tabla se puede observar las 10 principales caídas de los últimos 14 años. La mayor de todas fue tan sólo de -12,19% y duró 8 meses, tras los que hicieron falta únicamente 7 meses para recuperar todo lo perdido.
Después de ver estos números queda claro que las caídas que experimenta este portfolio tienden a ser muy moderadas y con recuperaciones muy rápidas.
El periodo más largo que tendrías que haber esperado para empezar a ver beneficios es de 17 meses, es decir desde Febrero de 2015 hasta Junio de 2016. Esto es un poco menos de un año y medio.
Esta baja volatilidad hace que este portfolio sea bastante popular entre los inversores con perfiles de riesgo bajo. Además ofrece unos buenos resultados en periodos de caídas en la bolsa.
Otro buen ejemplo de poca volatilidad es marzo-abril de 2020 cuando debido al impacto de la pandemia los mercados cayeron casi un -35%, pero este portfolio apenas experimento un cambio negativo (-2.34%).
¿Quién es Ray Dalio, el creador del All Weather Portfolio?
Ray Dalio es el fundador de Bridgewater Associates, el mayor hedge fund del mundo. Empezó gestionando 10.000 dólares desde su pequeño apartamento en 1975 y en la actualidad con su fondo de inversión gestiona más de 138 billones de dólares.
No sólo gestiona el mayor hedge fund del mundo, pero también es uno de los más exitosos. Su fortuna se estima en casi 19.000 millones de dólares lo que le convierten en una de las 100 personas más ricas del mundo.
Con su hedge fund además de enriquecerse a sí mismo, ha hecho ganar a sus inversores más de 56.000 millones de dólares desde que empezó.
También ha contribuido a la sociedad escribiendo varios libros como Principios, para compartir las claves de su éxito. Además es un filántropo que ha donado 100 de millones a causas benéficas como proteger los océanos.
Pero posiblemente sus contribuciones más conocidas son las que ha hecho a la comunidad inversora con la que ha compartido su método de inversión, el All Weather Portfolio, con el objetivo de que todo el mundo pueda ganar dinero invirtiendo de un modo fácil.
No está nada mal para alguien de una familia de clase trabajadora que empezó a aprender de bolsa con los consejos que recibía de los clientes ricos del club de golf en el que trabajaba como caddie cargando palos de hoyo a hoyo.
¿Qué es el All Weather Portfolio?
El All Weather Portfolio es una cartera de inversión que tiene como objetivo conseguir un buen rendimiento en cualquier entorno económico.
El nombre de este portfolio se podría traducir del inglés como la cartera de inversión para cualquier condición o situación, es decir a prueba de todo.
- All = Todo
- Weather = Clima, tiempo, la condición meteorológica
- Portfolio = Cartera de inversión
Da igual si llueve, nieva, hay sol, está nublado, etcétera, el All Weather Portfolio tiene tu espalda cubierta cualquiera que sea la situación.
Hay que tener en cuenta que este este sistema de inversión no se basa en conseguir los rendimientos más altos, pero tiene otras buenas ventajas que lo han hecho muy popular en los últimos años. Estas son:
- Retornos predecibles => Tiende a generar un retorno bastante estable año tras año, pase lo que pase en el mercado.
- Poca volatilidad => Este portfolio tiende a experimentar subidas y caídas muy moderadas lo que lo hace apto para personas a quienes no les gusta mucho el riesgo.
¿De dónde sale el All Weather Portfolio?
Ray Dalio se dio cuenta de que no era posible batir al mercado prediciendo qué es lo que la economía iba a hacer ya que hay demasiadas variables económicas que hacen imposible predecir las grandes subidas o bajadas del mercado.
Muchos de los factores que afectan a las bolsas son aleatorios, es decir no se pueden predecir. Entre ellos destacan crisis políticas, desastres naturales, o decisiones de los bancos centrales.
Ray Dalio revisó todos los factores que impactan los mercados para llegar a la conclusión de que los dos que tenían el mayor impacto eran la inflación y el crecimiento económico.
Dependiendo de cómo se comporten estas dos variables, es decir si están aumentando o disminuyendo, es más recomendable invertir en unos ciertos tipos de activos en vez de otros.
Estás dos variables dan lugar a 4 distintos tipos de escenarios:
- Precios subiendo (inflación)
- Precios bajando (deflación)
- Economía creciendo
- Economía contrayéndose
En el cuadro de abajo se puede ver en qué se debería invertir según en cuál de estos escenarios nos encontremos.
Para crear una cartera de inversión que pueda sortear a cualquiera de los cuatro escenarios que hemos visto más arriba, Ray Dalio recomienda usar cuatro activos.
- Acciones
- Bonos
- Oro
- Materias Primas
En la siguiente sección hablaremos en más detalle de cada uno de ellos así como de cuánto capital debes asignar a cada una de estas opciones si quieres crearte tu propia cartera de inversión al estilo All Weather Portfolio.
Activos del All Weather Portfolio
Los cuatro tipos de eventos económicos que hemos visto en el cuadro de arriba no se repiten con la misma frecuencia, de lo contrario sería tan fácil como asignar una cuarta parte de nuestro capital a cada uno de estos escenarios.
Para determinar cuál es la correcta asignación de capital, Ray Dalio analizó el rendimiento de estos cuatro activos durante un largo periodo de tiempo para así averiguar cuáles eran los porcentajes que ofrecen unos retornos más óptimos.
Basándose en su estudio Ray Dalio recomienda usar las siguientes asignaciones de capital para construir su All Weather Portfolio:
Veamos en más detalle cada uno de estos activos:
Acciones (30%)
Una acción es un certificado que establece el hecho de que te pertenece un trozo de una compañía. Lo que te da derecho a recibir dividendos y beneficiarte de los incrementos en el valor de la empresa si quieres vender tus acciones en el futuro.
Son posiblemente el activo más popular en cualquier cartera de inversión especialmente para perfiles con mayor tolerancia al riesgo. Pertenecen a la categoría de renta variable, es decir no se puede determinar con antelación cuál va a ser su retorno.
Bonos (55%)
Consisten en prestar dinero a alguien, normalmente a un gobierno o empresa, a cambio de que este se comprometa a devolver el dinero prestado, más unos intereses. Tienden a tener mucho menor riesgo que las acciones lo que los hace adecuados para perfiles de inversión más conservadores.
Los bonos son la otra gran categoría que acostumbra a estar incluida en la gran mayoría de portfolios. Pertenece a la categoría de renta fija ya que permiten conocer con exactitud cuáles van a ser tus retornos siempre y cuando no vendas antes del vencimiento.
Materias Primas (7,5%)
También conocidas como commodities, son materiales básicos que tienden a usarse para la fabricación de productos más complejos.
Normalmente se agrupan en varias categorías entre las que destacan:
- Productos agrícolas = maíz, café, azúcar,…
- Energía = petróleo, gas natural,…
- Minerales = cobre, zinc, aluminio,…
Oro (7,5%)
Hasta hace muy poco el oro se usaba como medio de pago para comprar y vender cualquier tipo de producto o servicio. En otras palabras el oro era considerado como dinero. Es más, en muchos países especialmente en Asia muchos de sus ciudadanos aún lo consideran dinero.
Hoy en día se acostumbra a incluir en los portfolios de inversión debido a que es un buen medio para protegerse contra la inflación. Además se comporta bastante bien en tiempos de crisis económica. Lee este artículo, si quieres aprender más sobre el oro y las maneras que hay de invertir en oro.
¿Cómo replicar el All Weather Portfolio?
Para aplicar este sistema tan sólo hay que comprar y mantener los activos que Ray Dalio recomiendo con las correctas asignaciones de capital. Esto se puede conseguir con tan sólo 5 ETFs.
¿Qué es un ETF?
Un ETF es un fondo de inversión que replica el comportamiento de un índice, sin importar de qué esté compuesto. Los ETF pueden estar compuestos de muchos tipos distintos de activos como acciones, bonos, divisas, materias primas, etcétera.
Los ETFs se caracterizan porque tienen unos costes muy bajos, permiten un alto nivel de diversificación al contener muchísimos activos y además tienen un alto grado de liquidez al cotizar en la bolsa durante todo el día como si fueran acciones.
Si quieres aprender más sobre ETFs, te recomiendo que leas esta guía para aprender a invertir con ETFs.
¿Qué ETFs hay que escoger?
Hay miles de ETFs entre los que puedes escoger. Depende de cual sea tu bróker o compañía de inversión tendrás a tu disposición unos u otros.
Yo uso DEGIRO que es un bróker con comisiones muy bajas, un buen servicio, y una buena selección de activos para invertir entre los que se encuentran más de 5.000 fondos ETF. De estos unos 200 se pueden comprar y vender sin pagar comisiones.
Si quieres más información acerca de por qué uso DEGIRO o cómo invertir con ellos, te dejo aquí mi análisis de este bróker.
Aquí debajo te dejo una lista con los cinco ETFs que yo elegiría teniendo en cuenta los fondos que hay en DEGIRO.
Los ETFs de arriba están basados en el mercado europeo. Aunque como hemos comentado, hay muchísimas opciones entre las que podrías elegir no sólo para el mercado europeo pero también para el americano.
Estas son otras opciones para Europa que también puedes encontrar en DEGIRO:
- Acciones = VERX, CEMU
- Bonos largo plazo = DBXG
- Bonos medio plazo = LYXD
- Oro = EGLN, SGLD
- Materias primas = SXRS, CMOD
Aquí debajo te dejo otra lista con alternativas de fondos ETF para que puedas crear tu propio All Weather Portfolio pero esta vez con una perspectiva más enfocada a los Estados Unidos, es decir en dólares y con activos americanos.
- Acciones = VTI, SPY
- Bonos largo plazo = TLT
- Bonos medio plazo = IEF, IEI
- Oro = GLD
- Materias primas = DBC, GSG
Los códigos en cada categoría son los símbolos de los ETFs. Si pones en Google el símbolo + “ETF” encontrarás fácilmente toda la información. Ejemplo: VTI ETF => Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF.
Rebalancea tu All Weather Portfolio
Rebalancear consiste en comprar y vender activos dentro de tu porfolio hasta que el porcentaje que cada uno de estos tienen vuelva a los valores iniciales.
Es importante que revises tu portfolio como mínimo una vez al año para asegurarte de que los activos tienen la asignación de capital que tú quieres.
En el caso del All Weather Portfolio, como hemos visto, esta sería:
- Acciones = 30%
- Bonos largo plazo = 40%
- Bonos medio plazo = 15%
- Oro = 7,5%
- Materias primas = 7,5%
La razón por la que tendrás que rebalancear tu cartera de inversión es porque con el paso del tiempo unos activos aumentaran de valor y otros disminuirán. Esto hará que el equilibrio que estos tienen entre ellos cambie y el riesgo y retorno esperado también lo haga.
Por ejemplo si durante los últimos meses las acciones han tenido un buen momento y su valor ha aumentado, puede que ahora estas representen un 45% del total de tu portfolio.
En este caso deberías vender acciones hasta que estas vuelvan a representar el 30%, y con los beneficios que obtengas tienes que comprar los otros activos, es decir bonos, oro, y materias primas.
De este modo el riesgo del portfolio volverá a ser el correcto para aprovecharte de los beneficios del All Weather Portfolio de Ray Dalio.
Si no rebalanceas puede que en los próximos meses las acciones caigan bastante y no tengas suficiente dinero invertido en los otros activos como para compensar esta caída. Esta es la principal razón por la que es importante que rebalancees periódicamente tu cartera de inversiones.
Conclusiones
El All Weather Portfolio es una cartera de inversión creada por uno de los mejores gestores de fondos de inversión del mundo con el objetivo de conseguir resultados positivos en cualquier condición económica con la menor volatilidad posible.
Aunque Ray Dalio recomienda este sistema de inversión debido a su bajo nivel de riesgo, alta diversificación y su buen rendimiento, puede que este no sea el sistema de inversión más adecuado para todo el mundo.
Si eres una persona a quien le gusta el riesgo quizás deberías considerar otras estrategias de inversión en las que tengas una mayor exposición a la bolsa, en vez de activos más conservadores como los bonos.
No tienes porque seguir el All Weather Portfolio al milímetro, siempre puedes usarlo como base y a partir de ahí hacer pequeños cambios para ajustarlo a tus necesidades. Una buena opción es añadir otros tipos de inversiones como por ejemplo los bienes inmuebles.
Cuando hayas comprado los 5 fondos ETFs, y replicado el All Weather Portfolio de Ray Dalio con éxito en DEGIRO o cualquiera que sea tu bróker, ya puedes relajarte y dejar de preocuparte de tus inversiones por un tiempo.
Ahora podrás centrarte en otras áreas de tus finanzas personales como por ejemplo generar unos mayores ingresos.
Eso sí, acuérdate de la importancia de rebalancear tu cartera de inversión y revisarla cada cierto tiempo, como mínimo una vez al año. Tampoco te obsesiones mucho y te pongas a seguir los cambios cada diez minutos.
Recuerda pagarte a ti mismo primero, es decir cuando hayas creado tu cartera de inversión no lo dejes ahí, sigue invirtiendo periódicamente para que esta crezca más rápido y tú puedas sacar un mayor partido al interés compuesto.
La última cosa que debes saber es que aunque los retornos del pasado ayudan a estimar retornos potenciales, no son una garantía de beneficios en el futuro.
En otras palabras, no sabes nunca lo que puede pasar así que no deberías invertir dinero que no te puedas permitir perder, o que vayas a necesitar en los próximos meses.
Ten en cuenta que invertir puede ser rentable, pero no está exento de riesgos de perder el dinero depositado. Puedes perder (parte de) tu depósito.
¿Qué opinas del All Weather Portfolio? ¿Crees que es una buena opción para ti? Deja tu comentario debajo.
